中國(guó)市場(chǎng)賣不動(dòng)，百威啤酒甩鍋天氣

日期：2024年08月05日 08:36

下雨就不喝啤酒了?

在本土啤酒品牌業(yè)績(jī)回暖之際，百威亞太(01876.HK)卻走出一條相反的曲線。

8月1日，百威亞太發(fā)布半年報(bào)。截至2024年6月30日止6個(gè)月，百威亞太取得收入33.99億美元，同比減少7.28%；公司股權(quán)持有人應(yīng)占溢利5.41億美元，同比減少5.91%。

對(duì)于這份成績(jī)單，市場(chǎng)不太買賬。業(yè)績(jī)公布當(dāng)日，百威亞太股價(jià)一度跌近7%；午后逐步回升，收盤下跌1.26%，報(bào)9.39港元/股。多家機(jī)構(gòu)表示，百威亞太的利潤(rùn)不及預(yù)期。

盡管長(zhǎng)期高居中國(guó)高端啤酒“一哥”寶座，但和國(guó)產(chǎn)頭部品牌相比，今年以來(lái)，百威啤酒的業(yè)績(jī)?cè)鏊俸唾Y本市場(chǎng)表現(xiàn)雙雙滑落。

疫情以來(lái)，百威亞太的夜場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)不再，不得不主動(dòng)求變。與此同時(shí)，其高端啤酒的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，也在被本土品牌蠶食。

在資本市場(chǎng)，自2019年9月頂著“全球啤酒巨無(wú)霸”的頭銜登陸港交所之后，百威亞太的市值已縮水近2400億港元。

01

在華表現(xiàn)拉胯，天氣背鍋

2024年上半年，百威亞太的業(yè)績(jī)喜憂參半。

一方面，百威亞太在韓國(guó)、印度等市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。據(jù)其估計(jì)，2024年第二季度及上半年，印度的業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)水平，高端及超高端產(chǎn)品組合均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，占其總收入的2/3以上；同期，韓國(guó)市場(chǎng)銷量呈中單位數(shù)上升，收入呈高十位數(shù)增長(zhǎng)。

但另一方面，百威亞太整體的銷量和營(yíng)收的增長(zhǎng)，被中國(guó)市場(chǎng)拖累。百威亞太在財(cái)報(bào)中表示，2024年上半年，總銷量減少6.2%，收入減少4.3%，主要原因是中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收下降。

“2024年第二季度，受行業(yè)表現(xiàn)放緩、對(duì)應(yīng)2023年第二季度渠道重新開放的高基數(shù)及我們業(yè)務(wù)范圍的重要區(qū)域受到惡劣天氣的影響，銷量減少10.3%。收入下降 15.2%及每百升收入下降5.4%，原因是廣東省及福建省的強(qiáng)降雨，而我們的大部分高端業(yè)務(wù)的區(qū)域范圍集中于此?！卑偻喬Q。

圖源微博@財(cái)經(jīng)網(wǎng)

事實(shí)上，并非只是二季度在中國(guó)市場(chǎng)的糟糕表現(xiàn)，讓百威亞太的整體業(yè)績(jī)吃了癟。

今年第一季度，百威亞太的啤酒銷量為21.16億公升，同比減少4.8%；收入16.43億美元，同比下降0.4%；股權(quán)持有人應(yīng)占溢利為2.87億美元，而上年同期為2.97億美元。

中國(guó)市場(chǎng)在此期間同樣表現(xiàn)不佳，銷量及收入分別下降6.2%及2.7%。百威亞太也將其中一大原因歸咎于天氣，并表示，這是受2023年第一季度渠道重新開放及今年3月的不利天氣影響。

6月旺季以來(lái)，盡管有2024歐洲杯等賽事利好，啤酒消費(fèi)也未顯現(xiàn)出好轉(zhuǎn)的跡象。多家機(jī)構(gòu)在研報(bào)中指出，近期啤酒消費(fèi)承壓，保證銷量增長(zhǎng)仍然有挑戰(zhàn)，原因包括需求偏弱、不利天氣以及去年同期的高基數(shù)。

某種程度上，賣啤酒也的確是一門“看天吃飯”的生意。根據(jù)中國(guó)氣象局的信息，今年6月全國(guó)平均降水量115毫米，比常年同期偏多11.9%，整體呈現(xiàn)“北旱南澇”。

無(wú)論如何，百威亞太還是要吞下中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)下滑的苦果。受中國(guó)市場(chǎng)拖累，2024年上半年，即便百威亞太讓銷售成本下降了6.8%，但毛利依然下滑了1.9%。

02

遭遇中國(guó)品牌“圍攻”

上世紀(jì)80年代，中國(guó)啤酒市場(chǎng)基本處于“一城一啤”的階段，僅河南一地，高峰時(shí)期大大小小的啤酒廠就有70家之多。此后，隨著經(jīng)濟(jì)變得更加活泛，再加上外資看好，啤酒行業(yè)開啟了在中國(guó)建廠和并購(gòu)的熱潮。

1984年，百威英博（NYSE：BUD）與籌建中的珠江啤酒（002461.SZ）進(jìn)行技術(shù)交換和合作生產(chǎn)，布局中國(guó)啤酒市場(chǎng)。1995年，百威在武漢建設(shè)了第一家中國(guó)酒廠。

圖片：武漢百威工廠俯瞰圖 | 來(lái)源：武漢漢陽(yáng)區(qū)政府官網(wǎng)

與此同時(shí)，百威英博、嘉士伯等外資巨頭，通過(guò)資本戰(zhàn)，對(duì)分散的中國(guó)地方啤酒品牌開啟攻城略地。百威英博陸續(xù)將哈爾濱啤酒、雪津啤酒、金龍泉啤酒等收入麾下。

2019年，已經(jīng)是一個(gè)“巨無(wú)霸”的百威英博，將中國(guó)、澳洲、韓國(guó)、印度等39個(gè)亞太國(guó)家和地區(qū)的啤酒業(yè)務(wù)打包進(jìn)百威亞太，登陸港交所。

長(zhǎng)期以來(lái)，百威亞太一直穩(wěn)坐中國(guó)啤酒市場(chǎng)的頭把交椅，尤其是在高端市場(chǎng)。但此后，中國(guó)啤酒市場(chǎng)呈現(xiàn)“五強(qiáng)爭(zhēng)霸”的格局——華潤(rùn)啤酒（00291.HK）、青島啤酒（600600.SH）、百威亞太、燕京啤酒（000729.SZ）、嘉士伯在市場(chǎng)短兵相接。

酒業(yè)營(yíng)銷專家肖竹青告訴源媒匯，長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)啤酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)諸侯割據(jù)的格局，每個(gè)品牌都有自己的核心渠道和市場(chǎng)。百威啤酒的渠道優(yōu)勢(shì)是在娛樂夜店和大型餐飲門店，在這類場(chǎng)景，其直供模式有著不小的優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，近年來(lái)，一些本土品牌也在朝著百威亞太的腹地進(jìn)攻。比如華潤(rùn)啤酒收購(gòu)喜力中國(guó)業(yè)務(wù)后，就開始加大市場(chǎng)投放費(fèi)用，對(duì)百威的夜場(chǎng)渠道形成沖擊。

另一方面，大量消費(fèi)者開始通過(guò)連鎖店、超市等傳統(tǒng)渠道購(gòu)買啤酒。購(gòu)買習(xí)慣的改變，對(duì)啤酒企業(yè)的鋪貨能力提出了更大的挑戰(zhàn)，同時(shí)電商渠道也對(duì)傳統(tǒng)渠道造成很大的沖擊。

肖竹青認(rèn)為，傳統(tǒng)的便利店、夫妻店等分銷渠道是百威公司的渠道“軟肋”，缺乏深度和廣度，見貨率太低，開發(fā)不及預(yù)期。而這恰恰是國(guó)產(chǎn)啤酒的優(yōu)勢(shì)所在。

疫情后，本土啤酒品牌的業(yè)績(jī)大多呈現(xiàn)出恢復(fù)和增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

燕京啤酒預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.19億-7.97億元，同比增長(zhǎng)40%-55%；青島啤酒還未披露上半年業(yè)績(jī)，今年一季度其營(yíng)收下降5.19%至101.50億元，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10.06%至15.97億元；重慶啤酒一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.2%至42.93億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.8%至4.52億元，整體實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)。

不曾想，百威亞太這個(gè)“啤酒之王”，成了中國(guó)啤酒市場(chǎng)回暖的“另一面”。

03

高端承壓，渠道補(bǔ)課

在2024年半年報(bào)中，百威亞太提到，在持續(xù)高端化以及成本管理措施的推動(dòng)下，其除息稅折舊攤銷前盈利率回升至疫情前的水平。同時(shí)，百威家族的創(chuàng)新產(chǎn)品(包括“金尊”和“黑金”)帶來(lái)的收入貢獻(xiàn)持續(xù)增加。

百威“金尊”宣傳圖

作為中國(guó)高端啤酒的老大，百威亞太的吸金能力遠(yuǎn)超中國(guó)同行。即便今年上半年業(yè)績(jī)不佳，其每百升收入仍增長(zhǎng)2.0%。

但眼下的中國(guó)高端啤酒市場(chǎng)，百威亞太一家獨(dú)大的局面已經(jīng)發(fā)生改變。

而在新一輪以高端化為主線的啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，本土品牌紛紛加碼產(chǎn)品升級(jí)，也沖擊了百威亞太的優(yōu)勢(shì)盤。也是因此，百威亞太在中國(guó)高端市場(chǎng)的地位有所松動(dòng)。

今年以來(lái)，各大啤酒企業(yè)紛紛將目光投向產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)高端化上。此前，從2021年下半年開始，啤酒圈迎來(lái)一波“高價(jià)潮”，青島將啤酒賣出了“茅臺(tái)價(jià)”，推出標(biāo)價(jià)1399元/瓶的高端啤酒；百威上線了1588元/瓶的限量版啤酒；華潤(rùn)在收購(gòu)喜力后，銷量在2023年同比大幅增長(zhǎng)60%，并喊話要在2025年拿下“中國(guó)高端啤酒第一”。

這些，都為各大本土品牌沖擊百威亞太的王座埋下了伏筆。

原本，主打高端啤酒的百威亞太，凈利率遠(yuǎn)超華潤(rùn)啤酒與青島啤酒。而到了2023年，百威、華潤(rùn)和青島的凈利率分別為12.43%、13.24%、12.58%，曾經(jīng)的頭名已經(jīng)被甩在身后。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Euromonitor披露的數(shù)據(jù)，到2020年，百威亞太在中國(guó)高端啤酒市場(chǎng)的市占率已經(jīng)下滑到了42%。

壓力之下，百威亞太尋找增量的方式在于拓餐飲渠道。2023年12月，百威與太古可口可樂（NYSE：KO）達(dá)成合作，在安徽和湖北市場(chǎng)，百威公司系列產(chǎn)品經(jīng)銷權(quán)歸太古可口可樂所有。

彼時(shí)百威亞太CEO楊克表示，雙方合作后，百威原有經(jīng)銷商繼續(xù)負(fù)責(zé)夜場(chǎng)分銷，同時(shí)能與太古可口可樂分銷系統(tǒng)及經(jīng)銷商合作，以拓展家庭和中餐廳渠道?！斑@是一個(gè)非常好的協(xié)同，對(duì)我們和太古來(lái)說(shuō)確實(shí)是雙贏?！?/p>

百威亞太也在2024年半年報(bào)中明確表示，就渠道擴(kuò)張而言，由于非即飲消費(fèi)場(chǎng)景的持續(xù)發(fā)展，公司專注在該渠道內(nèi)帶動(dòng)高端化，使得非即飲渠道的收入貢獻(xiàn)有所增加。

但這同時(shí)也意味著，在其他本土品牌擁有優(yōu)勢(shì)的餐飲、零售等渠道，百威亞太將要“硬剛”。

面對(duì)國(guó)內(nèi)啤酒巨頭的猛烈進(jìn)攻，百威亞太如何招架？

本文轉(zhuǎn)載自源媒匯，作者：王言

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